公众号：优品财经为您提供每日必读的投资参考读研报推荐国内券商实力研究所的最新研报，并“翻译”成您能看懂的语言，以最直白的方式，告诉您主力机构究竟在思考什么。1苏交科：收购水利设计资产，加码环境领域布局东吴证券：进军水环境领域，合理绑定激励明显：1)中山水利主营水利业务勘察设计，拥有工程设计甲级证书(水利)、岩土工程乙级证书、水文水资源调查评价资质证书、编制开发建设项目水土保持方案资格证书等资质，收购完成后公司将打通水利和市政、景观专业，形成覆盖水资源、水环境全部专业的能力，为水环境领域PPP项目的推动提供技术支撑，打造新的利润增长点，同时实现业务范围由长三角领域向珠三角领域的战略扩张。2)中山水利2015年实现收入1.01亿元，净利0.21亿元(扣非净利0.20亿元)，净利率高达21%，作为轻资产的设计类公司强盈利能力属性明显。3)中山水利承诺2016~2019年扣非净利0.23、0.27、0.31、0.35亿元，复合增速15%，同时对当前0.81亿应收账款回款进行考核(2016~2019年回收比例为20%、20%、30%、30%);收购完成后核心团队仍持有26%股权且四年内不得离职，约定超额完成业绩承诺部分的40%(合计不超过0.28亿元)作为奖励，利益绑定合理激励明显。资金流向： 投资亮点：收购美国最大的环境检测服务商Test America 完成交割，TA公司环境检测技术领先，支持超过1000种环境检测方法，检测范围覆盖水、空气、土壤等广泛的有机和无机物分析检测服务，拥有绝对的技术优势。收购完成后公司将成为国内规模最大环境检测机构，且有望将TA公司先进技术移植至中国境内，借第三方检测市场放开机遇提升综合竞争力。2昊志机电：新品逐步放量，业绩再超预期广发证券：公司发布三季报业绩预告，2016年1-9月实现归母净利润5000-5500万元，同比增长84.09%-102.50%。其中，三季度单季度实现净利润2400-2600万元，同比增长185.04%-208.79%，业绩增速再超预期。公司业绩增长的主要原因包括，(1)公司新产品逐步放量，新品包括直联主轴、转台和钻攻中心主轴等，传统的数控雕铣机主轴也表现出较强的市场竞争力。公司中报中转台等新业务占营收比例已经达到4%，随着产品不断成熟和客户接纳程度提升，新产品有望进一步放量;(2)新产品推行初期，毛利率较高。加上公司对整体经营成本实施管控，整理盈利能力提升。公司在研的新产品中，除了直联主轴、转台和摆头，还包括3D 玻璃、3D陶瓷加工用的电主轴等，未来有望随着产业链的崛起逐步为公司贡献销售业绩。 资金流向： 投资亮点：公司在行业内具备优秀的研发能力，优秀的市场开拓能力，随着产品线不断成熟，公司的客户不断优化，下游客户主要是3C 加工设备企业，包括富士康、远洋翔瑞、大宇精雕、沈阳机床、润星科技、创世纪等设备企业。并且在众多机型上实现了对台湾企业的替代，不断提升公司的市场占有率。3爱迪尔：深耕钻石细分领域，加速整合区域珠宝品牌和经销渠道广发证券：公司所处市场空间大但集中度低，行业亟待整合。目前A 股上市珠宝企业仅9 家，上市体量与近6000 亿的市场规模相比，资产化率低还很低，仍有提升空间。我们认为，在行业不景气的大环境下，规模较小的区域性珠宝企业倾向于被上市公司收购整合，未来两年珠宝行业整合将加速。爱迪尔作为A 股唯一专注于钻石细分领域的珠宝公司，历经十五年耕耘，业务规模、品牌影响力和市场份额均有较快速的提升，具备整合行业的资本和品牌资源优势。未来公司拓展一、二线城市业务、与并购基金共同投资产业链优质公司、打造互联网+平台、整合区域品牌和经销商等举措，均将打开公司新的成长空间。资金流向： 投资亮点：公司是集珠宝首饰产品设计、生产加工、品牌连锁为一体的珠宝企业，业务模式包括加盟、经销及自营。自成立以来，公司一直专注于钻石镶嵌饰品的生产设计，并且在二、三线城市发展加盟业务，规模快速扩张。截止2015 年底，公司已经覆盖28 个省，超过270 个城市，拥有350 余家加盟店。2015 年实现营业收入8.4 亿元，13-15 年复合增速4.88%，实现净利润6700 万元。4益生股份：禽链上游价格上涨超预期，引种龙头业绩爆发长江证券：公司上修三季度业绩原因在于报告期商品代鸡苗价格持续上涨。前三季度行业父母代鸡苗均价35 元/套，同比231%，烟台商品代鸡苗均价3.53 元/羽，同比上涨110%，公司鸡苗价格高于行业均价，预计前三季度父母代套均盈利22 元，销量1200 万套，贡献净利2.64 亿元;商品代羽均盈利1.35 元，销量1.8 亿套，贡献净利2.43 亿元。单三季行业父母代鸡苗均价47.6 元/套，同比520%，环比27.5%，烟台商品鸡苗均价3.48 元/羽，同比上涨95.5%，环比上涨1.46%，预计三季度公司父母代鸡苗套均盈利38 元，销量400 万套，贡献净利1.52 亿元;商品代鸡苗羽均盈利1.3 元，销量6000 万羽，贡献净利7800 万元。资金流向： 投资亮点：1、引种依然受限，强制换羽祖代鸡进入淘汰阶段，父母代鸡苗价格上涨或超预期，公司作为祖代鸡龙头充分受益。目前公司11 月份父母代鸡苗价格报价已涨至80 元/套，从祖代场调研了解到现阶段去年强制换羽的祖代鸡正已进入淘汰阶段，导致父母代供应量出现直线下滑，预计父母代鸡苗价格或将出现持续上涨态势，高点有望突破100 元/套。2、公司在祖代鸡引种量大幅下降时期仍保持较高引种份额，今年全年引种量预计为15 万套左右，并通过租赁等方式确保生产产能，其中向中红普林租赁种鸡场和孵化场预计明年下半年可投产，投产后年产5000~6000 万只商品代鸡苗，预计公司16、17 年商品代鸡苗销量分别达到2.5 亿羽和3.3 亿羽。父母代鸡苗销量则分为1500 和1000 万套。3、公司之前已于中信并购基金合作，且定增已获批，充足的资金进入或使得公司外延扩张进程进一步加速，未来有望在上游曾祖代种鸡以及生物疫苗等相关协同行业进行延伸。5拓维信息：K12、幼教双管齐下，构建在线教育生态链长城国瑞证券：渠道卡位向流量变现演进，K12教育闭环架构初具。公司拥有O2O线下运营团队1300多人，覆盖18个省、25000多所中小学校，高考网上测评市场占有率达58%，中考网上测评市场占有率超过30%，在渠道卡位竞争中处于行业领先地位，公司正在全力整合现有的线上和线下教育资源，向流量变现的在线教育中级时代迈进。公司2015年着力打造“K12智慧教育云平台”，打通校内与校外，互补发展;连接线上与线下，互为导流，形成共振，K12教育闭环架构初具。资金流向： 投资亮点：2015年，学前教育毛入园率达到75.0%，仍有一定的提升空间。随着二胎政策的全面放开，行业需求进一步释放，幼教行业将会有更快速的发展。公司已经形成布局完整、模式清晰的幼教生态。渠道方面，公司拥有全国覆盖的地推、服务网，在300多个城市拥有280多合作伙伴、150多人服务团队，有14000所幼儿园，10万余间多媒体教室，150万余名幼儿使用;内容方面，公司拥有《口袋故事》、《宝贝故事》、《爸爸去哪儿-亲子宝典》、早教专家《爱宝贝》和近万所幼儿园正在使用的多媒体课程等内容型产品;公司基于长征幼教业务基础，打造云宝贝成长教育平台，形成面向通家庭教育、园所教育、社会教育三大场景的应用闭环，通过云宝贝成长教育平台的核心业务，未来公司在幼儿教育领域将形成课程销售、内容分发及流量分发三位一体的商务模式。6平高电气：低估值GIS龙头业绩超预期，特高压+配网全覆盖中投证券：近日，公司发布2016年三季度财务报告，前三季度实现营业收入42.04 亿，同比増长34.36% ;归属上市公司股东净利润为8.73亿同比増长71.35% ， 业绩略超预期。公司为国内三大高压开关研发、制造基地之一，现形成’4+2' 专统与新兴业务的发展布局。公司业务结构逐步完善，积、极发展配网设备租赁 等新兴业务模式，行业龙头地位凸显。资金流向： 投资亮点：运维检修业劳潜力巨大，拓展'互联网+开关类设备运维检修〃业劳。2015 年公司'互联网+开关类设备检修'业务营收超2.8亿，覆盖了将近10个省(市) 网层面的检修业务，2016上半年检修营收同比増长超40% ，我们认为该板块 今年营业收入有望超5亿元，成为业绩増长的重要贡献点。目前公司电网设备 检修业务主要涉及省(市)公司层面，未来有希望拓展覆盖地区县级层面运维 检修业务，市场空间广阔。运维检修业劳潜力巨大，拓展'互联网+开关类设备运维检修〃业劳。2015 年公司'互联网+开关类设备检修'业务营收超2.8亿，覆盖了将近10个省(市) 网层面的检修业务，2016上半年检修营收同比増长超40% ，我们认为该板块 今年营业收入有望超5亿元，成为业绩増长的重要贡献点。目前公司电网设备 检修业务主要涉及省(市)公司层面，未来有希望拓展覆盖地区县级层面运维 检修业务，市场空间广阔。7洲明科技：业绩持续优秀，打造高端视觉生态链中投证券：供应链理顺，产能释放顺利。报告期内公司对供应链进行深度梳理，较好 的解决了产能紧张的问题。公司加速拓展海外小间距市场，为小间距业务 的持续高速増长打下了坚实的基础。随着公司在大亚湾工厂的小间S距产能 开出，公司Q4业绩有望进一步释放。公司在球场屏领域耕耘多年， 积累了一批欧洲主流足球联赛的客户，随着运营模式的升级，其盈利模式 有望从单纯'卖硬件'的模式逐渐多样化，公司将积极探索'球场屏换广 告时间'等新的盈利模式，有望带来估值提升。资金流向： 投资亮点：收购雷迪奥确立高端舞台租赁龙头地位，'洲明+雷迪奥〃双品牌战略助力 公司加速拓展海外市场。15年雷迪奥净利润近7648万，同比增长69%， 未来三年舞台租赁屏市场规模将维持30%的増长，作为行业焦点新星，雷 迪奥有望保持每年50%以上的増速。公司在海外市场推行'洲明+雷迪奥'双品牌产品组合战略，有效的拓展了公司的产品渠道，15年公司海外收入 9亿元，同比増长54%，占公司营收69%，随着公司海外渠道的 进一步拓展和下沉，公司的海外市场占比有望继续提升。8宝通科技：三季度业绩预增，单季表现与二季度基本持平中泰证券：三季度单季实现业绩预计与二季度持平，四季度或更加亮眼。公司前两个季度分别实现归母净利为2075万元、5613 万元，三季度预计实现5123-6253 万元，中位数为5688 万元，预期与二季度业绩基本持平。我们认为传统主业与易幻网络贡献业绩与二季度相差不大，游戏业务流水稳定，《剑侠情缘》、《暗黑黎明2》等大作对业绩贡献主要在四季度体现，《剑侠情缘》已于9 月上线，目前在台湾等地区表现优异。移动游戏海外发行业务发展良好，全年完成两亿业绩可期。易幻网络今年以来各项数据表现优异，多款游戏稳居App Store 和Google Play 畅销榜前十;今年在韩国地区表现亮眼，其中《天命》(《六龙争霸》)在韩国上线3 日就跃居Google Play 免费榜第一;在东南亚及欧美地区累计新增发行二十多款款游戏，涵盖多个语言和版本。“全球化”发行策略继续推进，全年有望完成2 亿业绩。公司中报中预计下半年发行移动游戏30 款，其中包括知名IP 游戏《剑侠情缘》、国内超级明星代言的《暗黑黎明2》等大作，目前正正稳步推进，《剑侠情缘》已于9 月上线，目前在各地区排行榜位居前列。资金流向： 投资亮点：公司游戏储备充足，拥有多个成功发行案例。易幻网络代理运营的游戏产品近百款，多个产品在AppStore 和Google Play 榜单中位列前茅。公司2016 年预计发行7 款S 级产品。2015 年10 月两岸同步上线的《六龙御天》大超预期，月流水超千万美金。9唐德影视：三季报同比预增，公司有望进入业绩快速增长期中泰证券：2016 年10 月14 日，唐德影视发布前三季度业绩预告，预计实现归母净利润8900 万元至1.1 亿元，同比增长22.9%-51.9%。其中，2016 年第三季度预计实现归母净利润3233.12 万元至5333.12 万元，去年同期为1795.5 万元。公司前三季度中小成本电视剧表现靓丽，内容精良度不减，销售能力提升。基于唐德影视中报及三季度业绩预告信息披露，电视剧业务为公司前三季度主要项目支撑。根据中报信息披露，2016 上半年占唐德主营业务收入99.23%的项目为《结婚为什么》、《天伦》、《大唐玄奘》、《匹夫英雄》(跟播)、《拥抱星星的月亮》(跟播)，其中仅《大唐玄奘》为电影项目，但由于唐德为《大唐玄奘》承制方，因此毛利率相对较低。2016 年第三季度，公司主要业绩支撑项目为《政委》、《好家伙》及《结婚为什么》，均为电视剧项目。我们认为，公司2015 年在精品大剧《武媚娘传奇》的带领下实现业绩突破，2016 年成功发行的电视剧项目均为中小成本之作，因此三季报归母净利润预计同比实现22.9%-51.9%的增长，可体现出公司在电视剧市场中竞争力及盈利能力的提升，亦可反映出市场对公司作品精良度的认可。资金流向： 投资亮点：唐德影视短期将受益于影视产业链上下游战略布局，大型古装剧《赢天下》、《蔓蔓青萝》及情感大剧《花儿与远方》开机录制，中长期逻辑为横纵两个维度打造娱乐产业平台且业绩具有持续高增长性：横向以内容创作为重(影视剧、电影、综艺节目)、纵向以渠道布局为重(院线等)。公司未来具有发展潜力及空间，有望成为传媒板块的黑马。目前，唐德影视正筹划不超过10 亿定向增发，预计本次增发完成后将在极大程度上缓解公司财务压力。10蓝思科技：业绩反转信号强烈，三重优势助力双曲面玻璃龙头觉醒长江证券：拐点提示兑现，业绩逐季回暖。9 月份我们报告预计公司自三季度大客户新品上量后，今年业绩将集中在下半年确认，考虑到上半年大客户去库存及传统产品降价因素，三季度将成为大拐点。从公司预告看兑现确定性高，此外由于主要竞争对手停产，第一大客户出货将比年中预期更为乐观，作为与之深度绑定的蓝思也将收获一轮业绩回暖。资金流向： 投资亮点：曲面+双面玻璃潜力无限。作为OLED 的黄金搭档，曲面玻璃盖板有望随显示技术革命渗透率快速提升。3D 玻璃不仅单体价值较此前2.5D产品提升数倍，且由于双面玻璃设计方案不会挤占原有2.5D 市场，可视为全新增量。蓝思科技股权融资+发债共募集资金50 亿以上，大力扩充3D 玻璃产能，成为顶级客户青睐的稳定供应商首选。技术方面，公司深耕热弯、贴合、丝印等核心工艺，构成后进玩家难以逾越的行业壁垒。同时公司持续加码产线自动化改造，降低人工成本提升产品良率，未来双曲面玻璃设计上量时将拥有产能、工艺及成本三重优势。 更多确定性投资机会长按二维码关注优品财经公众号up007up呈现且只呈现实战操盘价值眼中自有黄金屋，眼中自有颜如玉